证监会公众公司监管部主任周贵华，在今天（3日）的新闻发布会上表示，证监会就北京证券交易所有关基础制度向全社会公开征求意见。证监会公众公司部主任周贵华9月3日表示，北京证券交易所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展。一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新；二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制；三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。那么，北交所和沪深交易所错位发展，到底有什么不一样？两者有什么区别？下面我们来看看。

周贵华表示，明确公司制的交易所监管安排，北京证券交易所着手实行公司制，形成高效透明的公司治理架构。

周贵华指出，北京证券交易所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展。一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新；二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制；三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。周贵华还说，新三板市场已形成了三个市场层次，北交所设立后，精选层挂牌公司全部转为北交所上市公司。

证监会立足北京证券交易所服务创新型中小企业，对市场定位总体上市、交易、转板、退市等基础记录，坚持核心的投资的适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排。

周贵华表示，北京证券交易所新增上市公司来源为在新三板挂牌12个月创新层公司。

据新华社报道，习近平主席9月2日在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

当晚，证监会官网发文表示，坚持错位发展、突出特色建设北京证券交易所，更好服务创新型中小企业高质量发展。建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

9月3日，在证监会例行新闻发布会上，证监会公众公司部主任周贵华表示，

北京证券交易所怎么组建？如何与上交所、深交所错位发展？会给中小企业带来什么影响？红星资本局采访了相关专家，带来深度解读。

以新三板精选层为基础，组建北交所

9月2日晚，证监会表示，将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所（以下简称“北交所”），进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。

公开资料显示，新三板从2013年起正式运营，2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措。

红星资本局注意到，从9月3日更新的数据来看，新三板共有挂牌公司7299家。其中，基础层为5983家，创新层为1250家，精选层有66家。

截图自全国中小企业股份转让系统

新三板精选层曾被外界视为“跳板”。按照相关规定，如果某企业在精选层连续挂牌一年以上，且近一年不存在规定的应当调出精选层的情形，则可申请转板到科创板或创业板上市。

从证监会发布的信息来看，建设北交所的主要思路是：总体平移精选层各项基础制度，坚持北交所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

这是否意味着，在北交所设立后，精选层不再是科创板、创业板的“跳板”？

“北交所极有可能借鉴纳斯达克的做法。”9月3日中午，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉红星资本局，在1971年，美国纳斯达克证券交易所开市时，直接从场外市场（粉单市场）一次性拉了数百家公司过去，进行集体转板、上市。

董登新对红星资本局表示，在他看来，粉单市场和新三板市场一样，都是场外市场。在北交所开市时，有可能一次性从新三板转移包括精选层公司在内的公司过去上市。

“未来，新三板可能会关闭、取消精选层，而北交所平移了新三板精选层的基础制度。”董登新认为，未来北交所上市公司应该由新三板的创新层公司产生。

“精选层公司应该还是可以选择跳转到科创板或创业板。”中南财经政法大学数字经济研究院院长盘和林告诉红星资本局。不过，盘和林认为，当前处于新三板精选层的公司应该不会选择跳转到科创板或创业板，“对于一个新交易所来说，第一批上市公司是可以获得估值红利的，谁也不会放弃这个机会。”

“未来，新三板公司不仅可以转板科创板或创业板，在北交所成立后，交易所的上市公司也应该可以跨交易所转板。”盘和林告诉红星资本局他的理解。

证监会对北交所最新发声：

实行公司制，上市首日不设涨跌幅限制

9月3日下午，证监会举行例行发布会，解开了更多的疑问，也与董登新和盘和林的部分猜测不谋而合。

证监会公众公司部主任周贵华谈到了北京证券交易所（简称“北交所”）设立的相关话题。周贵华表示，北京证券交易所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展：

一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新；

二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制；

三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。

周贵华表示，新三板市场已形成了三个市场层次，北交所设立后，精选层挂牌公司全部转为北交所上市公司。

此外，证监会还就北京证券交易所有关基础制度向全社会公开征求意见，主要内容包括：

一是构建包容精准的上市制度，新增上市公司为在新三板挂牌12个月的创新层公司，试点注册发行注册制，各项安排与科创板、创业板保持一致，落实中介责任；

二是实行灵活多元的融资制度，采取小额、快速、灵活、多元的再融资制度，形成普通股、优先股、可转债等融资工具，坚持市场化导向定价，对发行价格、规模不做行政干预；

三是建立宽严适度的监管制度，强化监管执法，着力提高北交所公司质量，延续精选层市场特色，在股权制度、股份减持等方面形成差异化的制度安排，授权北交所根据实际情况提高各项制度的精准性；

四是明确公司制的监管安排，北交所实行公司制，建立股东会、监事会等。

在涨跌幅设置方面，证监会非上市公众公司监管部副主任杨喆表示，北交所实行连续竞价交易，新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性，坚持合适的投资者适当性管理制度，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。

周贵华还在例行新闻发布会上表示，构建包容精准的发行上市制度，精选层已经按照注册的精神，形成了公开、透明、协同高效的审核机制，本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件，为实现平稳过渡，在上述规章公开征求意见期间，证监会继续受理审核精选层公开发行行政事务申请。北京证券交易所开始后，全国股转公司精选层待审项目平移至北京证券交易所，按照注册机的要求继续履行审核注册程序。

据媒体报道，对于筹建北交所一事，目前证监会已在非公部抽调大量人手进行相关制度研究。周贵华今天也表示，将抓紧出台各项规则，为北京证券交易所建设夯实制度基础；做好基础准备工作，确保北京证券交易所所顺利开市。

在部分细则出炉以后，董登新告诉红星资本局：“北交所的门槛会比沪深交易所的科创板、创业板更低，那相对来说，投资风险会更大，估值定价的难度也会更大，我认为有必要引入做市商制度、采取‘双报价’。”（注：公开资料显示，做市商（The market maker）不断向投资者报出特定证券的双向买卖价格，并在该价位上接受投资者的买卖要求。买卖双方无需等待交易对手出现。）

“由做市商来估值定价，投资者只是被动接受。假设一只股票有五个做市商双向买卖报价，做市商之间有竞争性，投资者可以去看愿意接受哪一个的报价。这有利于理性估值，引导投资者进行相对稳健的投资，这种价格形成机制是比较适合北交所的。”董登新说。

除此以外，董登新称，建议北交所也设置一定的投资者准入标准，应该比沪、深交易所要高；还建议北交所在开市的时候同步推出注册制。

今日开盘大涨

新三板精选层有哪些优质公司？

2020年7月，新三板精选层正式设立。一年多来，精选层共有66家公司挂牌，截至发稿，新三板精选层的成交金额约为26.27亿元。

安信证券在研报中指出，从科新属性看，新三板精选层公司“特精专新”属性鲜明，多为细分行业龙头或占据相对优势的公司。

从精选层公司所属行业看，其中9家公司属于电子设备、仪器与元件行业，9家分属机械制造行业，3家属于汽车零部件行业，行业集中程度高。

截图自安信证券研报

据红星资本局此前报道，今年上半年，66家精选层公司的平均营收约为3.9亿元，平均净利润4525.5万元，分别同比增长34.6%、37.3%。

目前，新三板精选层股票实施连续竞价交易，区别于其基础层、创新层，与沪深市场接轨。

9月3日，新三板精选层的66家公司开盘全部大涨。

其中，五新隧装（835174.NQ）的涨幅曾达到30%，拾比佰 （831768.NQ）的涨幅也一度逼近30%，贝特瑞 （835185.NQ）、德瑞锂电 （833523.NQ）、吉林碳谷 （836077.NQ）等股票的涨幅一度超过25%，部分股票后有所回落。

截图自Wind金融终端APP

在新三板精选层中，现在市值最大的为贝特瑞，该公司主要生产经营锂离子电池正极材料和负极材料等。以9月3日的最高成交价113.66元/股计算，贝特瑞的市值约为551亿元。

在今年上半年，贝特瑞的营收约为42.07亿元，同比上涨168.83%；归母净利润为7.3亿元，同比增长232.45%。营收、利润均实现翻倍增长。

定位“服务创新型中小企业”

专家认为“北交所对创新性中小企业会非常包容”

盘和林告诉红星资本局，当前，新三板本质上仍是场外柜台市场，而北交所预计应该是场内交易市场，“客观上来看，新三板公司到北交所的流动性会增强。”

“新三板精选层的企业融资问题不大，但是股权融资缺乏承接力量，主要体现为估值过低、股权融资不划算。转板北交所以后，流动性会大大改善，资本会更加慷慨地投入。”盘和林说。

根据证监会披露信息，北交所的市场定位为“服务创新型中小企业”。

董登新告诉红星资本局，从行业属性上来看，北交所和科创板、创业板是相似的，会扶持科技、创新企业，但从市场定位来看，它们存在非常大的差异。

“科创板和创业板的门槛都非常高，但我预计，北交所对创新性中小企业会非常包容，甚至要求会比新三板精选层还要低。”董登新说。

截图自安信证券研报

董登新认为，作为内地推出的第三个证券交易所，要在短时间内形成三足鼎立的格局，那北交所必须尽快缩短和沪、深交易所之间的公司数量差距，“这可能会给北交所带来一个快速扩容的阶段。”

“科创板和创业板的门槛非常高，对科技、创新企业的包容性不足，因此我们必须要有北交所来填补这样一个空缺。”董登新对红星资本局说。

盘和林也告诉红星资本局，北交所和沪、深交易所主要有三个区别：

• 从面向对象上来看，北交所是面向中小企业，而沪、深交易所面向所有企业；

• 从交易体系上看，北交所是分层交易市场，在推进注册制尤其是退市方面，体制机制更加完善；

• 从战略意义上看，北交所更加突出了与国际接轨，未来交易制度会向成熟资本市场看齐，制度建设阻力较小。

不过，盘和林也指出，当前的北交所是从中小企业切入，但未来可能会成长出新的板块，大型企业也可能被纳入进来。

重大利好，北交所千呼万唤始出来！与沪深形成三足鼎立，互联互通，错位发展，吹响A股新一轮大牛市号角！世上没有不透风的墙，机构资金早已先知先觉进场，散户信息不对称，但是股价一定会先于消息做出反馈，到底会利好哪些概念？

首选必然是券商，其次就是创投概念和专精特新。

现在一切都真相大白了，我之前还在纳闷，周一怎么还有券商莫名奇妙的缩量跌停呢，缩量这是出哪门子货呢，原来是洗盘啊，随后券商连涨3天，尤其常年“瘫痪”的中信老大哥都站起来了，那一定是出大事了。

即使没有这个消息，只是单纯看券商板块的技术形态，也应该引起重视，大资金底部突然放巨量建仓，缩量洗盘，震荡拉升，你就应该大胆点，直觉没有错。所有超跌品种中，只有券商板块已经完成底部反转，呈均线多头排列，肯定要重点参与。

那会不会利好出尽是利空呢？关键你要看消息的级别大小，这个消息可比前几年科创板上的时候还要大，我认为这就是打开新一轮牛市行情的金钥匙。

这周券商已经给足了低吸机会，我反复强调要珍惜山脚下的券商，手里面有券商是为了防踏空指数逼空式上涨，否则昨晚看到这则消息，头皮肯定瞬间发麻，柠檬味顿时涌上心头，今天就看高开幅度和资金承接力度了，希望别高开太多，多给踏空资金机会，才能走得更远，不然就没人愿意抬轿子了，独乐乐不如众乐乐。

创投今天应该会有不少一字板，不会给机会了，给机会就是坑，后面开板以后的机会只会在前排领涨龙头身上，就照着当年科创板那会儿的记忆照方抓药就对了，创投空间大，但是参与难度更大。

说实话，这个消息其实我早有耳闻，但是一直不敢提，没有证实的事不能乱说，但是“专精特新”我已经反复唠叨2个礼拜了，为啥要炒它，现在你应该恍然大悟了吧。

专精特新3大方向：新能源、新材料、高端制造，现在终于名正言顺，那就接着奏乐，接着舞。

新能源已经不需要再讲了，锂电池已经爆炒3个多月了，光伏最近利好不断，真是“风光”无限，已经由光伏延伸至风能、储能、BIPV、特高压，特高压又是高端制造的名片。高端制造是被工业母机带动起来的，现在工程机械、建筑工程、高端装备纷纷跟进炒补涨。

新材料这边稀土永磁、有机硅、石墨烯、金刚石、PVDF，甚至有色、化工、煤炭纷纷做反包修复，可见市场承接力有多强，真是不差钱。尤其是缩量反包，说明还没炒完，看好的资金已经开始锁仓持股不动才会导致缩量。

大盘已经顺利趋势突破，兄弟们，今天一举攻过3629前高没问题吧？坚定趋势信仰，只做上涨趋势的热点板块，做趋势的跟随，不要贪小便宜去搏下跌趋势板块的拐点，这样不光浪费了时间成本，更重要的是浪费了机会成本。

主升浪已经发车，头等舱的乘客们坐稳扶好，没买票的乘客请抓紧时间补票，前方到站3731前高站，中途不再停靠。

山重水复疑无路，柳暗花明又一村。

只有主动扛起人生必经的苦楚，才能在黑暗与泥泞之中脱胎换骨。

人生起起伏伏是常态，那些煎熬的岁月，其实是在向下扎根，熬过来了，就能向上开花结果。

你能够得到多少回报，不只是依赖于正确的方向选择，还有从不间断的复盘和总结，越努力越幸运。

只有不断拓宽思想的边界，人生才能达到新的高度。

最新，证监会对创立北京证券交易所相关安排进行了介绍。我整理了几大重点，大家需要注意：

1.北交所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展，主要是服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新，也就是说，未来北京所上市的主要都是小公司，市值将会明显低于当前沪深两市的上市公司，而且这些公司可能创立的时间更短；

2.北交所正式运行后，首批上市的公司为现在新三板中的精选层公司平移，也就是所有精选层公司同时在北交所上市，后续新增的上市公司为在新三板挂牌12个月的创新层公司，试点发行注册制，各项安排和科创板、创业板是一样的。

3.北交所新股上市不设涨跌幅限制，这一点和现在的创业板和科创板一样，但上市次日起涨跌幅限制为30%，这一点就有区别了。现在双创的新股上市前五个交易日都不设涨跌幅 ，第六个交易日起涨跌幅为20%；

4.北交所将会以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。也就是说，达到合格投资者认定的人，才能在北交所交易，合格投资者的标准还是挺高的，个人金融资产不低于500万元或者最近三年个人年均收入不低于40万元。所以很多散户其实是进不了北交所的。

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